无锡银行(600908):营收稳步增长,拨备维持高位-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 营收与净利润表现：2024年无锡银行实现营业收入[具体数值]亿元，同比增长[增长率]%；归属于母公司股东的净利润为[具体数值]亿元，同比增长[增长率]%。尽管净利润增速放缓，但整体盈利韧性较强。

   2. 资产质量稳健：截至2024年末，不良贷款率为0.78%，环比持平，维持低位；拨备覆盖率为457.6%，风险抵补能力较强。

   3. 净息差承压：全年NIM为1.51%，同比下降13bp，主要受LPR下调、有效需求不足及同业竞争加剧影响。

   4. 资本充足率提升：核心一级/一级/资本充足率分别为11.79%、12.95%、14.07%，均较前三季度有所提升，资本安全边际增厚。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计2025-2027年EPS分别为1.05元、1.07元和1.08元（前值为1.16元、1.26元）。

   - 估值：当前股价对应PB估值分别为0.54倍、0.5倍和0.47倍，PE估值分别为5.44倍、5.33倍和5.31倍。

   - 评级：维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   1. 经济复苏进程不及预期，影响信贷需求与资产质量；

   2. 大行客群下沉力度加大，加剧市场竞争；

   3. 小微贷款利率下行幅度超预期，压缩息差空间。

  

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