金力永磁(300748):承压期已过,业绩逐季回暖-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩回暖：公司2024年营收68亿元，同比+1%，归母净利润2.9亿元，同比-48%；Q4归母净利0.9亿元，环比+22%，扣非归母净利0.8亿元，环比+47%，业绩逐季回暖。

   2. 量价齐升：2024年磁钢产量2.2万吨，同比+42%；氧化镨钕和钕铁硼毛坯价格逐季回升，Q4分别环比+7%/3%。

   3. 产能扩张：包头基地规划新增2万吨产能，预计2026年公司总产能达6万吨。

   4. 研发投入与布局：2024年研发投入3.2亿元，占营收约4.7%，积极布局人形机器人领域，墨西哥项目稳步推进，有望开启第二成长曲线。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2026年EPS预测调整至0.52/0.71元（原0.47/0.72元），新增2027年EPS预测为0.82元。

   - 参照可比公司估值，给予公司2026年35倍PE，上调目标价至24.90元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   下游订单不及预期，稀土价格大幅波动。

  

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