招商轮船(601872):多板块布局优势凸显,关注逆向布局时机-2024年报点评

# 核心观点

   1. 2024年盈利表现：公司2024年归母净利润为51亿元，同比增长5.6%。其中，干散货和集运板块盈利大幅增长，分别同比增加72%和51%，对冲了油运板块的业绩压力。

   2. 多业务布局优势：公司在干散货、集运和油运领域均有布局，展现出较强的抗风险能力和盈利能力。

   3. 未来两年预期：预计未来两年油运供需将好于预期，且具备油价下跌期权和干散货重估的潜力。

   4. 股东回报提升：公司重视股东回报，已启动回购注销，并计划在未来三年内提高股息率至4.3%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-26年净利润预测：维持净利预测分别为56亿元和71亿元。

   - 新增2027年预测：预计净利润为74亿元。

   - 评级：维持“增持”评级，目标价9.71元。市场预期处于低位，股息支撑估值下限，建议关注地缘局势变化带来的逆向投资机会。

  

   # 风险提示

   经济波动、地缘形势、制裁与环保措施执行不及预期等。

  

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