江西铜业(600362):铜价上涨驱动业绩增长,投资收益与减值有所拖累

# 核心观点

   - 2024年公司实现营业收入5209.28亿元，同比下降0.18%；归母净利润69.62亿元，同比增长7.03%。主要产品量价齐升驱动业绩增长，毛利率和净利率同比提升。

   - 公司自产铜精矿含铜19.97万吨，同比下降1.14%，计划2025年生产铜精矿含铜20万吨。

   - 资产及信用减值损失合计12.55亿元，同比增加3.64亿元，拖累业绩。

   - 重点项目稳步推进，矿山、冶炼和加工板块均取得进展，未来增长动能充足。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为64.03亿元、71.24亿元和83.12亿元，同比分别变化-8.03%、+11.26%和+16.68%。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 产品及原材料价格波动风险；汇率波动风险；安全生产风险；环保风险。

  

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