爱柯迪(600933):全球化布局稳步推进,入局机器人开启新增长-2024年年报点评
西部证券 2025-03-31发布
# 核心观点
- 公司评级维持“买入”。
- 2024年全年实现营收67.5亿元,同比+13.2%;归母净利润9.4亿元,同比+2.9%。
- 毛利率/净利率分别为27.6%/14.4%,同比分别下降1.44个百分点和1.13个百分点,主要受产品年降及原材料价格上涨影响。
- 研发费用同比增长24.15%,财务费用增长主要因汇率波动导致汇兑损失增加。
- 公司聚焦新能源中大件转型升级,全球化布局稳步推进,墨西哥工厂扭亏为盈,马来西亚工厂预计年内实现铝合金产品量产。
- 入局机器人赛道,成立瞬动机器人,并拟收购卓尔博71%股权,拓展微特电机等关键技术。
# 盈利预测与评级
- 预计2025-2027年公司营收分别为80/101/115亿元,同比分别增长19%/25%/14%。
- 归母净利润预计为10.8/13.4/15.4亿元,同比分别增长15%/24%/15%。
- 维持“买入”评级。
# 风险提示
- 海外业务发展不及预期;原材料价格波动风险;汇率波动风险。
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