爱柯迪(600933):全球化布局稳步推进,入局机器人开启新增长-2024年年报点评

# 核心观点

   - 公司评级维持“买入”。

   - 2024年全年实现营收67.5亿元，同比+13.2%；归母净利润9.4亿元，同比+2.9%。

   - 毛利率/净利率分别为27.6%/14.4%，同比分别下降1.44个百分点和1.13个百分点，主要受产品年降及原材料价格上涨影响。

   - 研发费用同比增长24.15%，财务费用增长主要因汇率波动导致汇兑损失增加。

   - 公司聚焦新能源中大件转型升级，全球化布局稳步推进，墨西哥工厂扭亏为盈，马来西亚工厂预计年内实现铝合金产品量产。

   - 入局机器人赛道，成立瞬动机器人，并拟收购卓尔博71%股权，拓展微特电机等关键技术。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年公司营收分别为80/101/115亿元，同比分别增长19%/25%/14%。

   - 归母净利润预计为10.8/13.4/15.4亿元，同比分别增长15%/24%/15%。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 海外业务发展不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。