四会富仕(300852):全球产能建设稳步推进,积极布局新兴领域助力未来发展

# 核心观点

   1. 营收稳步增长:2024年公司实现营业收入14.13亿元,同比增长7.49％,主要得益于汽车电子领域收入增长约22％。

   2. 净利润下降:归母净利润为1.40亿元,同比减少31.37％,主要因原材料成本上涨及泰国子公司试投产初期的高固定成本摊销影响。

   3. 全球化布局推进:公司在中国香港、日本、泰国等地设立子公司和生产基地,逐步释放产能以满足东南亚与欧美客户需求。

   4. 研发投入与新兴领域布局:通过设立上海研发中心,积极把握AI服务器、光模块、机器人等领域的机遇,PCBA业务增长较快。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营业收入预测分别为19.16/24.63/31.00亿元,同比增长率分别为35.6％/28.5％/25.9％。

   - 2025-2027年归母净利润预测分别为2.08/2.71/3.46亿元,同比增长率分别为48.6％/30.0％/27.7％。

   - 当前股价对应PE分别为22/17/13倍。

   - 投资评级:维持"买入"评级。

  

   # 风险提示

   1. 宏观经济波动风险;

   2. 原材料价格波动风险;

   3. 汇率波动风险;

   4. 新产品研发不及预期风险。

  

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