丽珠集团(000513):全面加速创新药研发,潜在大单品商业化在即

# 核心观点

   1. 业绩表现：丽珠集团2024年全年营业收入为118.12亿元，同比下降4.97%；归母净利润为20.61亿元，同比增长5.50%；扣非归母净利润为19.79亿元，同比增长5.20%。

   2. 业务结构：

   - 化学制剂收入下降6.87%，主要受行业政策和核心产品降价影响。

   - 原料药及中间体收入增长0.06%，保持稳定。

   - 中药制剂收入下降19.27%，因2023年流感高发导致基数较高。

   - 诊断试剂及设备收入增长9.02%，生物制品收入增长102.42%，成为新增长点。

   3. 区域表现：境内市场收入同比下降7.09%，境外市场收入同比增长9.69%。

   4. 研发进展：多个重点研发项目推进顺利，阿立哌唑微球等潜在大单品即将商业化。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营业收入预计分别为120.66/126.61/136.09亿元，同比增速分别为2.15%/4.93%/7.48%。

   - 归母净利润预计分别为22.32/25.04/27.53亿元，同比增速分别为8.30%/12.18%/9.95%。

   - EPS预计分别为2.45/2.75/3.02元，对应PE为14/13/12倍。

   - 投资评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   制剂产品降价风险，在研产品获批不及预期的风险，市场竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。