吉比特(603444):业绩超预期,存量产品有企稳趋势+分红率提升,关注后续新品带来催化-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩超预期：24Q4 公司实现收入 8.8 亿元，YOY 持平，QOQ+2%；归母净利润 2.9 亿元，YOY+8%，QOQ+106%，超出市场预期。

   2. 存量产品企稳：核心产品《问道端游》和《问道手游》流水表现稳定，《一念逍遥》仍处于下滑期但幅度收窄。

   3. 分红率提升：全年现金分红 7.2 亿元，分红率 76%，对应股息率 4.5%。

   4. 新品催化：三款新游《问剑长生》、《杖剑传说（M88）》和《九牧之野》预计于 2025 年上线，看好其对收入的贡献。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2025/26/27 年分别为 41.3/44.6/47.8 亿元，YOY+12%/8%/7%。

   - 净利润预测：2025/26/27 年分别为 10.1/10.8/11.3 亿元，YOY+7%/6%/5%。

   - 评级与目标价：维持“推荐”评级，目标价区间为 253.38-281.54 元。

  

   # 风险提示

   - 产品上线进度不及预期；

   - 宏观经济波动；

   - 行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。