继峰股份(603997):24Q4新业务快速增长,2025年轻装上阵

# 核心观点

   - 公司整体表现：2024年公司实现营收222.55亿元，同比+3.17%，归母净利润为-5.67亿元，同比-378.01%。其中，24Q4营收53.49亿元，同比-5.03%，归母净利润为-0.35亿元。

   - 业务亮点：

   - 座椅业务首次实现盈亏平衡，单车价值量达9424元。

   - 智能出风口和车载冰箱业务大幅增长，均实现盈利。

   - TMD剥离后，公司轻装上阵，管理费用率下降。

   - 未来展望：2025年预计归母净利润超6亿元，座椅业务进入快速增长阶段，订单充足，产能布局完善。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025-2027年归母净利润分别为6.4、9.3、11.8亿元，对应PE为23、16、12倍。

   - 维持“买入-A”评级，目标价14.8元/股（基于2026年20倍PE）。

  

   # 风险提示

   - 乘用车座椅拓展不及预期。

  

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