坚朗五金(002791):经营质量保持相对稳健,海外、新场景持续发力-年报点评报告

# 核心观点

   1. 经营表现：坚朗五金2024年实现营收66.38亿元，同比下滑14.92%；归母净利润8999万元，同比下滑72.23%，其中扣非后归母净利润4748万元，同比下滑83.54%。单四季度收入17.27亿元，同比下降23.33%；归母净利润5712万元，同比下降68.22%。

   2. 分产品表现：门窗五金收入29.24亿元（占比44.05%），同比下滑18.5%；家居类产品收入10.83亿元（占比16.31%），同比下滑21.99%；公建类部分项目表现相对较好，如点支承玻璃幕墙构配件收入4.42亿元（占比6.66%），同比增长11.35%。

   3. 分区域表现：国内收入57.54亿元，同比下滑18.17%；海外收入8.84亿元，同比增长14.72%，占比提升至13.32%。

   4. 毛利率与费用控制：综合毛利率为31.65%，同比略降0.61个百分点；期间费用率26.84%，同比增加1.69个百分点，主要系收入降幅超过费用降幅。

   5. 现金流表现：经营性现金流量净额3.94亿元，同比下降21.15%，但降幅小于净利润降幅，现金流整体稳健。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、3.2亿元、4.2亿元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   新品培育进展不及预期风险；新场景拓展进度不及预期风险；境外开拓不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。