华新水泥(600801):收入逆势增长,水泥+业务及海外收入支撑业绩-2024年年报点评报告

# 核心观点

   1. 收入逆势增长：2024年华新水泥实现营业收入342.17亿元，同比增长1.36%，在行业需求下行背景下表现优于市场。

   2. 水泥+业务稳步提升：混凝土、骨料等延伸业务销量增长显著，成为公司利润的重要贡献点。

   3. 国际化布局加速：海外产能和收入快速增长，2024年海外营业收入同比增长47%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营业收入增速分别为5.90%、5.50%、5.31%。

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为25.43亿元、30.16亿元、32.55亿元。

   - 当前股价对应PE分别为11.1、9.3、8.6倍，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   宏观环境出现不利变化；水泥需求不及预期；水泥价格上涨不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅变化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。