龙源电力(001289):新能源持续发展,分红比例进一步提升

# 核心观点

   1. 营业收入同比下降：2024年公司实现营业收入370.70亿元（-2.58%），归母净利润63.45亿元（+0.66%）。营业收入下降主要由于处置火电资产，而净利润增长得益于发电量增加及投资收益提升。

   2. 新能源装机规模持续增长：2024年新增新能源控股装机容量748.01万千瓦，其中风电265.44万千瓦、光伏482.63万千瓦。截至2024年底，公司控股装机容量达4114.32万千瓦，未来计划进一步推动“沙戈荒”风光大基地及海上项目发展。

   3. 分红比例提升：公司发布2025-2027年现金分红规划，每年以现金方式分配的利润不少于当年净利润的30%，2024年分红总额19.04亿元，分红比例达30%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为71.4/74.7/78.5亿元，维持“优于大市”评级。

  

   # 风险提示

   电量下降；电价下滑；新能源项目投运不及预期。

  

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