财富趋势(688318):业绩符合市场预期;B端收入下降、C端提升

# 核心观点

   1. 业绩符合市场预期：公司2024年营业收入同比下降10.5%至3.9亿元，净利润同比下降2.2%至3.0亿元，扣非后净利润同比下降7.0%至2.7亿元。

   2. B端收入下降、C端提升：B端业务收入同比下降14%至3.1亿元，主要受宏观经济环境变化及客户需求减少影响；C端证券信息服务收入同比增长9.9%至7,649万元，受益于市场成交活跃度提升。

   3. 毛利率提升、研发投入加大：公司2024年毛利率同比提升至86%，研发费用同比增长21%至9,147万元，占营收比例提升至23.5%，主要系AI相关投入增加及研发人员占比提升至70%。

   4. 聚焦主业与AI布局：公司备案了“通达信Tendency GPT大模型算法”，并推出了基于大模型的问小达V2.0和AI阅读助手等产品，持续探索AI技术应用。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年盈利预测下调9%至4.0亿元，引入2026年盈利预测为5.5亿元。

   - 当前股价对应2025/2026年PE分别为67x/50x，目标价下调20%至177元，对应2026年PE为59x，具备19%的上行空间。

   - 维持“跑赢行业”评级。

  

   # 风险提示

   1. 股市活跃度下降

   2. 业务及客户结构单一

   3. 证券信息系统监管趋严

  

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