华立科技(301011):游艺设备出海表现亮眼,动漫IP衍生品业务稳增长-年报点评报告

# 核心观点

   1. 业绩增长显著：公司2024年实现营收10.17亿元，同比增长24.65%；归母净利润8465.17万元，同比增长62.93%。利润分配预案为每10股派2元（含税）。

   2. 游艺设备销售表现亮眼：收入达5.49亿元，同比增长37.85%，毛利率提升至27.44%。公司通过IP赋能和运营服务升级增强客户粘性，并有序拓展海外市场，海外业务收入增长30.39%至1.34亿元。

   3. 动漫IP衍生品业务稳步增长：收入达3.27亿元，同比增长26.14%，毛利率提升至42.75%。公司强化市场投放策略，加速产品迭代，并加快布局海外市场。

   4. 游乐场运营业务盈利能力提升：收入1.06亿元，同比下滑1.70%，但毛利率提升至2.77%。公司探索标准化运营体系以应对市场竞争。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年分别实现营收11.40/12.25/13.00亿元，同比增长12.0%/7.5%/6.1%；归母净利润分别为0.97/1.10/1.23亿元，同比增长14.4%/13.8%/11.3%，对应PE为43/38/34x。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   业务恢复进度不及预期、政策趋严风险、版权方无法续约风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。