伟星股份(002003):2024年业绩靓丽增长,看好2025年延续稳健-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 盈利表现：2024年公司收入为46.7亿元，同比增长19.6%；归母净利润为7.06亿元，同比增长26.4%；扣非净利润为6.90亿元，同比增长29.5%。毛利率为41.7%，同比改善0.8个百分点。

   2. 产品表现：钮扣收入19.5亿元，同比增长22%，毛利率提升0.75个百分点至42.96%；拉链收入24.8亿元，同比增长16%，毛利率提升1.11个百分点至42.12%。

   3. 海外业务：2024年越南工业园投产导致海外毛利率同比下降1.56个百分点至42.16%，预计2025年伴随收入增长，亏损有望收窄。

   4. 费用率变化：2025年销售/管理/研发费用率分别同比变动-0.2/+0.5/-0.2个百分点；财务费用减少得益于利息收入增长及汇兑收益增加。

   5. 未来展望：看好2025年稳健增长，中长期增长逻辑持续兑现，海外产能投产有望助力国际市场拓展。需关注美国加征关税对海外订单的影响。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年EPS预测为0.67/0.77/0.88元（调整前2025-2026年分别为0.69/0.80元）。

   - 给予公司2025年高于行业平均的24倍PE，维持目标价16.43元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期，产能扩张不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。