中金公司(601995):投行业务优势稳固,财富管理转型推进

# 核心观点

   1. 投行业务优势稳固：公司2024年服务中资企业全球IPO 28单，募资规模排名市场第一；境内债券承销规模排名第四，并购业务连续十年保持市场第一。

   2. 财富管理转型推进：财富管理产品保有规模增至3,700亿元，买方投顾产品规模达870亿元，客户AUM 3.18万亿元，均稳居同业前列。

   3. 国际业务持续发展：境外收入占比24.88%，在跨境投行、交易及互联互通等领域优势明显，受益于资本市场双向开放。

   4. Q4业绩显著反弹：营收同比增长42.7%，环比增长73.7%；净利润同比增长83.2%，环比增长350.2%。分部来看，经纪、投行、资管和利息业务均实现显著增长，投资业务小幅下降。

  

   # 盈利预测与评级

   - 评级：优于大市（维持）。

   - 盈利预测调整：基于公司年报及资本市场情况，上调2025-26年归母净利润分别18.1%及[具体数值未完整提供]。

  

   # 风险提示

   市场景气度下滑，股权融资低迷，财富管理业务不及预期等。

  

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