花园生物(300401):业绩回暖,积极拓展新业务-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩拐点：公司2024年实现营收12.43亿元（同比+13.58%），归母净利润3.09亿元（同比+60.76%），利润端增速显著高于收入端，主要得益于费用控制优化和资产处置收益增加。

   2. 板块表现：维生素板块复苏明显，营业收入同比增长57.66%，VD3价格回暖；药品板块承压，营业收入同比下降25.09%，受集采降价影响较大。

   3. 战略推进：公司坚持“一纵一横”战略，深化VD3下游应用，拓展其他维生素领域（如VA、VB6等），并稳步推进药品新品种研发和注册审批。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年每股收益分别为0.88/1.05/1.36元，给予公司2025年17倍市盈率，目标价为14.96元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   维生素D3价格波动风险、公司产能释放不及预期风险、药品集中采购降价及未中选风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。