金力永磁(300748):下游领域全面开花,持续扩产彰显龙头优势-2024年报业绩点评

# 核心观点

   1. 公司评级：增持（维持）。

   2. 经营表现：2024年实现营收67.63亿元，同比增长1.13%；归母净利润2.91亿元，同比下降48.37%。其中Q4营收17.49亿元，同比+6.82%，环比+5.85%；归母净利润0.94亿元，同比+35.62%，环比+21.96%。

   3. 产能与产量：2024年高性能磁材实际产能达3.2万吨，毛坯产量2.93万吨（同增39.48%），成品销量2.09万吨（同增37.88%），产能利用率超90%，产销量创历史新高。

   4. 下游领域扩展：新能源汽车、变频空调等领域营收增长显著，人形机器人领域已实现小批量交付，未来规划至2027年具备年产6万吨高性能磁材产能。

   5. 行业影响因素：受稀土价格下降等因素影响，2024年业绩承压；展望未来，在供给干扰及需求改善背景下，看好稀土价格稳步上行，建议把握磁材板块上行机会。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司EPS分别为0.44、0.56、0.75元，PB分别为3.5、3.2、2.8倍，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   行业需求下降、竞争加剧造成产品价格和毛利率持续下降等。

  

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