顺丰控股(002352):24年归母净利101.7亿元,同比+23.5％,归母净利率3.6％,看好公司净利率持续提升,继续强推-2024年报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：2024年公司实现收入2844.2亿元，同比增长10.1%；归母净利润101.7亿元，同比+23.5%，净利率提升至3.6%。

   2. 业务结构优化：时效快递业务稳步增长，消费及工业制造领域渗透率提升；经济快递剔除丰网后收入同比增长11.8%；快运业务收入增长13.8%，货量规模增长超20%。

   3. 成本控制与效率提升：期间费用率同比下降0.4个百分点至9.2%，精细化管控助力净利率持续改善。

   4. 股东回报：分红比例提升至40%，并继续回购股份，回馈股东意愿强烈。

   5. 未来展望：看好时效快递需求韧性、降本增效持续推进以及国际业务的高利润率潜力。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为117亿元、137亿元和156亿元，对应EPS分别为2.3元、2.7元和3.1元。

   - 目标价与评级：维持目标价56.3元，较当前价有34%的上涨空间，维持“强推”评级。

  

   # 风险提示

   时效件业务增速不及预期、成本投入超出预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。