中金公司(601995):Q4业绩超预期推动全年修复,境外投行行业领先-2024年报点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司实现营收213.33亿元、归母净利润56.94亿元，同比分别下降7.2%和7.5%，但Q4单季度营收和净利润环比大幅增长73.7%和350.1%，超出市场预期。

   2. 费类业务回暖：经纪、投行和资管净收入在Q4全面回升，环比分别增长115.1%、32%和31%；财富管理转型深化，“公募50”保有量同比增长139%。

   3. 投行业务优势显著：公司服务中资企业全球IPO数量和融资规模均排名市场第一，境外投行收入占比近50%。

   4. 投资业务改善：Q4投资业务环比增长，公募基金投资收益推动其他投资收益高增；金融资产规模较年初增长6.1%至3717.41亿元。

   5. 机构及跨境业务优势突出：看好市场回暖下公司盈利能力的进一步提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2026年归母净利润分别为62.11亿元和67.76亿元，同比分别增长9.1%和9.1%，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   政策风险、市场大幅波动、经营及业务风险。

  

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