中国银河(601881):经纪业务优势显著,自营收益表现亮眼-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司评级维持“增持”。

   2. 业绩超预期：2024年实现营收354.71亿元，同比增长5.4%；归母净利润100.31亿元，同比增长27.3%。

   3. 经纪、投行和资管业务表现亮眼：经纪净收入61.89亿元（+12.5%），投行净收入6.06亿元（+10.6%），资管净收入4.85亿元（+6.1%）。

   4. 固收投资收益支撑自营表现，利息净收入38.49亿元（-7.5%），投资业务收入114.36亿元（+49.5%）。

   5. 财富管理基础夯实：客户总数增长至1730万户，金融产品保有规模提升。

   6. 债券承销规模快速增长，投行业务仍有较大发展空间。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为107.07亿元、116.47亿元和121.88亿元，同比分别增长6.7%、8.8%和4.6%。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   政策风险、市场大幅波动、经营及业务风险。

  

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