广深铁路(601333):新线尚处培育阶段,业绩释放仍需时日

# 核心观点

   1. 广深铁路2024年业绩呈现上半年增长、下半年下滑的分化表现，主要归因于高铁转型带来的阵痛。

   2. 上半年，跨港高铁班列客座率提升，毛利润同比增长36.9%至13.76亿元；而下半年，广汕高铁进入培育期，成本大幅上升导致毛利润同比下滑47.9%至3.31亿元。

   3. 公司从普铁资源品向高铁运营商转型，业务和估值迎来重估，但普铁退出和高铁培育需要时间和成本。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025~2027年归属净利润分别为12.9亿元、14.4亿元和15.5亿元，对应PE分别为16.9倍、15.1倍和14.1倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 宏观经济波动；

   2. 平行线路分流；

   3. 转型低于预期。（引用原文）

  

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