新宙邦(300037):全年业绩承压下滑,有机氟产品助力公司成长-公司点评报告

# 核心观点

   1. 全年业绩承压下滑：公司2024年实现营业总收入78.47亿元，同比+4.85%；归母净利润9.42亿元，同比-6.83%。主要原因是电池化学品价格下行叠加产能爬坡成本增加。

   2. 有机氟产品助力成长：有机氟化学品营业收入15.3亿元，同比增长7.25%，子公司海斯福实现净利润8.16亿元。未来三明海斯福和福建海德福项目将进一步提升公司在高端氟精细化学品领域的竞争力。

   3. 强链补链与出海布局：公司通过增资石磊氟材料完善电解液产业链布局，并在美国布局电池化学品项目，提升海外市场竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年分别实现归母净利润12.46、15.49、17.98亿元，对应PE分别为21X、17X、14X倍。维持“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   1. 电解液价格波动；

   2. 下游需求不及预期；

   3. 原材料价格波动；

   4. 新项目进展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。