广钢气体(688548):氦气降价2024年业绩承压,看好2025年复苏

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司实现收入21.0亿元，同比增长14.6%；归母净利润2.5亿元，同比下降22.4%，主要因氦气价格下跌所致。

   2. 电子大宗气体业务优势强化：公司在集成电路制造和半导体显示领域的市占率持续提升，2024年新建现场制气项目中标产能占比达41%。

   3. 氦气产业链完善：公司作为国内最大的内资氦气供应商，推动供应链建设和液氦战略储备中心建设，预计2025年氦气价格企稳回升。

   4. 电子特气业务布局推进：多个电子特气项目落地，进一步完善业务版图，预计2025年进入试生产阶段。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年净利润预测维持4.67亿元不变，首次引入2026年净利润预测为4.79亿元。

   - 当前股价对应2025/2026年P/E分别为32/31x。目标价上调至13.0元，对应2025/2026年37/36x P/E，维持“跑赢行业”评级。

  

   # 风险提示

   - 现场制气项目客户履约能力恶化，收益不及预期；行业竞争加剧。

  

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