坚朗五金(002791):现金流表现仍然健康,期待后续迎来底部反弹-年报点评报告

# 核心观点

   1. 公司2024年实现营业收入66.38亿元，同比-14.92%，归母净利润0.90亿元，同比-72.23%。业绩承压主要由于房地产开发投资增速降低压制了建筑五金市场需求。

   2. 分业务看，门窗五金、家居类产品及其他建筑五金收入均同比下降，但点支承玻璃幕墙构配件收入及盈利改善，毛利率提升2.5个百分点至30.6%。

   3. 公司持续推动品类扩充和渠道下沉，开拓学校、医院等市场，并积极开发“一带一路”相关新兴国家市场，海外营收同比增长14.72%，占比13.3%。

   4. 原材料成本小幅上行，期间费用率同比提升1.69个百分点至26.84%，计提资产及信用减值损失增加0.71亿元，净利率同比下降2.66个百分点至1.83%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.4、3.0、3.7亿元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   渠道拓展不及预期，原材料价格大幅上涨，行业竞争加剧，地产链景气度下行超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。