财富趋势(688318):受益于市场回暖,AI功能持续优化-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营收3.89亿元，同比下降10.51%；归母净利润3.04亿元，同比下降2.18%；扣非归母净利润2.71亿元，同比下降7.02%。

   2. 业务分析：

   - 软件销售收入1.53亿元，同比下降26.83%，主要受市场波动和金融机构IT投入放缓影响。

   - 软件服务收入1.59亿元，同比增长2.94%，受益于软件销售的免费维护期满后的合同比例收费。

   - 证券信息服务营收0.76亿元，同比增长9.91%，得益于Q4资本市场的回暖。

   3. 毛利率与费用：公司毛利率为85.98%，同比提升0.52个百分点，主要因硬件采购减少和实体机房优化；员工人数同比下降4.81%，带动销售/管理费用分别下降29.6%和8.0%。

   4. 研发投入与AI布局：研发费用率为23.5%，同比增长6.16个百分点，主要用于大模型开发及AI云服务器。公司推出“通达信Tendency GPT”、问小达V2.0等产品，并在App端推出AI阅读助手，有望提升月活量。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司实现营收分别为4.47/5.06/5.67亿元，同比增长14.80%/13.40%/11.90%；归母净利润分别为3.38/3.74/4.12亿元，同比增长11.22%/10.69%/10.00%，对应PE为80.59/72.81/66.19倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 金融信创落地节奏不及预期；

   2. C端业务开展不及预期；

   3. 投资产品公允价值调减的风险。

  

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