中金公司(601995):"大财管"+国际化精品投行,带来业绩高弹性-年报点评

# 核心观点

   1. 总体概览：中金公司2024年实现营收213亿元，同比-7%；归母净利润未披露，但Q4表现显著改善。ROE略有下滑，经营杠杆持续下降。

   2. 业务亮点：

   - “大财管”转型加速：经纪收入在Q4同比增长58%，零售业务数智化转型成效初显。

   - 投行优势突出：港股IPO承销规模全球第一，美股市场表现亮眼，市占率持续提升。

   - 资管规模稳步增长：中金基金公募AUM达2073亿元，同比+63%。

   3. 自营与信用业务：自营策略灵活，增配高分红资产；信用业务受市场波动影响，两融市占率略有下降。

  

   # 盈利预测与评级

   - 维持“强烈推荐”评级。

   - 预测2025/2026/2027年归母净利润分别为61亿元、67亿元和74亿元，同比增速为+7%、+10%和+10%。

  

   # 风险提示

   政策力度不及预期、市场波动加剧、公司市占率提升不及预期等。

  

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