中金公司(601995):4Q24业绩超预期,境外股权投行表现亮眼-年报点评

# 核心观点

   1. 2024年整体业绩表现：中金公司实现营收213.3亿元，同比-7.2%；归母净利润56.9亿元，同比-7.5%。其中，第四季度归母净利润28.4亿元，同比+83%，环比+350%，创历史单季次高。

   2. 业务驱动因素：投资收益和经纪业务是主要增长点，第四季度证券主营收入78.4亿元，同比+43%、环比+74%。其中，经纪业务收入17.0亿元（环比+115%），投资收入43.5亿元（环比+76%）。

   3. 境外投行表现：港股IPO承销规模市场第一，中资美股全球IPO融资规模排名券商第一，并购重组交易额连续10年稳居中国市场第一。

   4. 财富管理业务：客户资产保有量持续增长，年末达到31.8万亿元，50系列买方投顾产品规模创历史新高。

   5. 投资结构优化：金融投资资产中其他债权投资占比提升，低估值高分红资产仍是权益投资重点。

  

   # 盈利预测与评级

   上调2025-2027年归母净利润预测至75.1亿元、80.7亿元和85.7亿元，同比分别增长32%、7%和6%，评级由“中性”上调至“买入”。

  

   # 风险提示

   2024年10月，公司因保荐思尔芯首次公开发行股票未勤勉尽责被证监会立案调查；2025年3月，因保荐科凯电子创业板IPO未勤勉尽责被深交所采取书面。

  

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