中国人保(601319):投资提振业绩,NBV同比高增-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年中国人保营业收入6219.7亿元，同比+12.5%；归母净利润428.7亿元，同比+88.2%；加权平均净资产收益率16.7%，同比+7.1pct。

   2. 财产险业务：保费收入5380.6亿元，同比+4.3%；综合成本率98.5%，同比+0.9pct，受自然灾害影响赔付率提升。车险保费收入2973.9亿元，同比+4.1%，家自车市场份额提升至38.8%；新能源车险保费同比增长58.7%。

   3. 人身险业务：新单保费817.4亿元，同比-1.0%；新业务价值147.3亿元，同比+127.0%，主要得益于产品结构优化和渠道费用压降。

   4. 投资表现：总投资收益率5.6%，同比提升2.3pct，权益市场大幅回升贡献显著。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为445/512/562亿元。A/H股对应2025年PEV分别为0.80/0.45，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 保费收入不及预期；

   2. 资本市场大幅波动；

   3. 利率超预期下行。

  

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