赤峰黄金(600988):公司矿产金量价齐升,归母净利润创历史新高-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩增长显著：公司2024年全年实现营业收入90.26亿元，同比增长24.99%；归母净利润17.64亿元，同比增长119.46%，创历史新高。第四季度表现尤为突出，营业收入和净利润环比分别增长38.3%和67.02%。

   2. 量价齐升驱动增长：受益于黄金价格上涨（全年同比+24%，四季度均价615元/克，同比+30.6%）及销量提升（全年销量15.22吨，同比增长4.88%），公司业绩实现大幅增长。

   3. 降本增效显著：全年矿产金综合销售成本下降0.76%，其中万象矿业和金星瓦萨的成本优化尤为突出。

   4. 扩量增储奠定未来成长空间：2024年黄金产量15.16吨，同比增长5.60%；多个扩产项目有序推进，预计2025年黄金产销量将达16.70吨，电解铜10,010吨。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测：分别为28.5亿元、33.3亿元和35.5亿元，同比分别增长61.6%、16.7%和6.7%。

   - 评级：维持“推荐”评级，目标价27.45元（基于2025年18倍PE估值）。

  

   # 风险提示

   - 公司项目扩产不及预期；

   - 金属价格大幅波动风险；

   - 公司成本大幅提升风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。