青岛港(601298):归母净利润+6.33％,延续前期分红政策-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 整体业绩表现：青岛港2024年实现营业收入189.41亿元，同比增长4.23%；归母净利润52.35亿元，同比增长6.33%。第四季度营业收入和净利润分别增长9.93%和14.83%，显示业绩持续向好。

   2. 业务分部表现：

   - 集装箱业务：占比32%，同比增长26.5%，主要得益于出口重箱业务量增加，全年吞吐量达3217万标准箱，同比增长7.2%。

   - 干散杂货业务：占比9.2%，同比增长2.5%，受益于董家口港区产能释放，全年吞吐量为2.52亿吨，同比增长3.5%。

   - 液体散货业务：占比28.4%，同比下滑16.4%，受国际形势和市场竞争影响，全年吞吐量为1.02亿吨，同比下降8%。

   3. 分红政策：延续高分红能力，2024年分红总额20.39亿元，分红比例39%；未来三年计划增加分红频次，现金分红不低于可分配利润的40%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计青岛港2025～2027年营业收入分别为194.75、199.98、205.42亿元，同比增长2.82%、2.69%、2.72%；归母净利润分别为55.23、58.18、61.19亿元，同比增长5.50%、5.36%、5.17%。对应EPS为0.85、0.90、0.94元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   引用原文：港口整合推进不及预期；集装箱吞吐量不及预期；液体散货吞吐量不及预期。

  

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