中国银河(601881):战略转型成效逐步释放-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 公司 2024 年营收/归母净利润分别为 354.7/100.3 亿元，同比分别增长 5.4%/27.3%，其中 Q4 单季归母净利润为 30.7 亿元，同比增长 140.5%。

   2. 投资收入高增是公司业绩增长的主要原因，投资收益率提振和资本负债表扩张共同推动了业绩提升。

   3. 行业供给侧改革加速推进，公司持续推进三年战略落地，有望实现超预期发展。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2024 年营收/归母净利润分别为 354.7/100.3 亿元，同比分别增长 5.4%/27.3%。

   - 上调 2025-2026 年 EPS 预测至 0.99/1.08 元（前值为 0.89/0.93 元），新增 2027 年 EPS 预测为 1.20 元。

   - 目标价上调至 19.60 元，对应 2025 年 1.8xPB，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   权益市场大幅波动。行业供给侧改革推进不及预期

  

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