常宝股份(002478):整固主业,开拓新兴领域-年报点评

# 核心观点

   1. 公司整体业绩承压：2024年常宝股份实现营收56.96亿元（同比下降14.48%），归母净利润6.34亿元（同比下降19.00%）。全年盈利能力下滑，主要受油井管景气度下降拖累。

   2. 业务分化明显：油井管业务营收大幅下滑（-37.14%），毛利率下降6.67个百分点；锅炉管业务表现亮眼，营收增长22.62%，毛利率提升5.06个百分点。

   3. 新产线建设推进：常宝特材项目热挤压生产线处于设备安装阶段，瞄准新能源、精细化工、海洋装备等高端市场，未来有望通过高端产品增量提升竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.72、0.79、0.83元（前值为0.73/0.82/-）。给予公司2025年9倍PE，目标价6.48元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   下游需求不及预期，钢铁价格超预期下跌。

  

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