上海莱士(002252):收购南岳生物,规模再上台阶-事件点评

# 核心观点

   1. 公司拟以现金42亿元收购南岳生物100%股权，若2025年达到目标采浆量305吨，则另付或有对价5000万元。

   2. 南岳生物在湖南省内拥有9个浆站，2024年度采浆量为278吨，产品涵盖3大类8种规格的血制品批准文号，2023年全年实现营业收入6.57亿元，归母净利润9635万元。

   3. 收购对价约为1511万元/吨，估值合理，公司浆站数量及采浆规模进一步提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024~2026年将实现营业总收入85.38/96.78/109.14亿元（同比+7.2%/13.4%/12.8%）；归母净利润分别为22.92/26.03/29.37亿元（同比+28.8%/13.6%/12.8%）。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   浆站拓展不及预期；政策不确定性风险；商誉减值风险等。

  

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