斯菱股份(301550):轴承业务稳健增长,布局机器人前景广阔-首次覆盖报告

# 核心观点

   1. 轴承业务稳健增长：公司深耕汽车轴承后市场，2023年海外收入占比69%，主要客户包括辉门、NAPA等国际知名供应商，并通过泰国产能布局规避关税风险。

   2. 研发能力强+产品覆盖全：公司具备满足多种类高端轴承需求的研发能力，欧美地区汽车保有量基数大且仍在上升，境外售后市场发展空间广阔。

   3. 产能扩张迎需求增长：新昌项目预计2025年下半年逐步释放产能，泰国工厂二期已投产，三期投资启动，进一步提升产能利用率。

   4. 布局机器人领域：公司前瞻布局谐波减速器、执行器模组和丝杠等产品，有望享受机器人产业红利。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.9/2.2/2.5亿元，同比+29%/+13%/+17%。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   机器人产业量产进度不及预期；新业务拓展及产能投产不及预期；行业需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。