新宙邦(300037):24年公司盈利下滑,持续扩大全球产能布局-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 2024年公司收入增长但盈利下滑：公司实现营业收入78.47亿元，同比增长4.85%，归母净利润9.42亿元，同比下降6.83%。电池化学品业务量增价减，竞争加剧及成本增加导致盈利下降。

   2. 各业务线表现分化：

   - 电容化学品受益于下游需求增长，收入同比增长21.91%，毛利率稳定。

   - 有机氟化学品终端需求稳定，产品结构优化，收入同比增长7.25%。

   - 半导体化学品在集成电路领域销售额大幅增长，但显示面板领域有所下降。

   3. 全球产能布局持续扩大：公司在建产能包括电池化学品、有机氟化学品、电容化学品及半导体化学品等多个项目，未来有望逐步放量。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.92亿元（下调18.9%）、15.65亿元（下调22.5%）和19.13亿元。

   - 公司聚焦新型电子化学品及功能材料业务，新增产能有望持续放量，发展前景广阔，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   风险提示：产能建设风险，产品价格下滑，下游需求不及预期风险。

  

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