联瑞新材(688300):高端产品销量持续提升,核心技术储备丰富

# 核心观点

   - 公司2024年全年实现营业收入9.60亿元，同比增长34.94%；归母净利润2.51亿元，同比增长44.47%。其中，球形硅微粉销量同比增长42.29%，高毛利产品放量推动毛利率提升至40.38%。

   - 受益于AI技术爆发和存储芯片反弹，半导体相关材料需求增长，公司高端产品如Lowα球形二氧化硅等获海外客户认证，市场前景广阔。

   - 公司在研项目丰富，涵盖高端覆铜板、封装材料等领域，为算力时代的技术更新做好充分准备。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.98亿元、3.46亿元和3.81亿元，对应PE分别为36倍、31倍和28倍，维持“买入-B”评级。

  

   # 风险提示

   - 市场开拓不及预期；原材料价格大幅波动；产能建设进度不及预期；技术失密或核心技术人员流失等。

  

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