国邦医药(605507):医药原料药毛利占比近半,动保原料药市占率进一步提升

# 核心观点

   - 2024年公司营收创历史新高，实现营业收入58.91亿元（YoY+10.12%），归母净利润7.82亿元（YoY+27.61%）。

   - 毛利率和净利率同比提升明显，分别为25.00%（同比+1.59pct）和13.25%（同比+1.85pct）。

   - 医药原料药业务毛利占比提升至47.70%，毛利率为28.36%（同比+6.67pct），成为公司主要增长动力。

   - 动保原料药销量持续增长，市占率进一步提升，氟苯尼考和盐酸多西环素表现突出。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025/26/27年营收分别为67.15/75.83/82.96亿元，归母净利润分别为9.54/11.44/13.16亿元。

   - 当前PE为12/10/9X，持续给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   "行业政策风险；市场竞争加剧风险；产品价格下滑风险；外汇汇率波动风险。"

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。