联泓新科(003022):EVA盈利维持高位,新材料平台成长可期

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营业收入62.7亿元，同比下降7.5%；归母净利润2.34亿元，同比下降47.5%；扣非归母净利润1.85亿元，同比增长2.0%。Q4单季度营业收入13.0亿元，同比下降29.4%，环比下降21.3%；归母净利润0.56亿元，同比增长34.4%，环比增长49.3%。

   2. EVA产品表现：EVA销量达15.56万吨，受益于原材料自供降本，毛利率维持高位（30.12%）。Q4起EVA价格开始上涨，预计未来需求增长将推动价格及盈利修复。

   3. 新建装置与新品拓展：多条新建装置顺利投产，新产品如EC、UHMWPE、电子级特气等逐步放量，并成功进入锂电、半导体等领域；PLA产品开发新应用场景（如3D打印）。

   4. 在建项目规划：20万吨/年EVA、10万吨/年POE等多条生产线预计于2025年投产，将进一步提升公司在新能源材料和可降解材料领域的竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.8亿元、5.9亿元和7.3亿元，同比增速分别为20%、110%和24%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   产品价格不及预期；扩产项目建设及新产品研发不及预期。

  

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