百亚股份(003006):2024年收入高增,2025年有望延续强劲势头-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 收入增长强劲：2024年公司收入为32.5亿元，同比增长51.8%；毛利率为53.1%，同比改善2.8个百分点。

   2. 新品推广效果优异：自由点收入同比增长60.7%，益生菌 Pro系列在Q4占比已提至10%以上，预计2025年将推出有机棉和益生菌新系列。

   3. 渠道拓展顺利：线下收入同比增长26.8%，核心五省实现稳定增长，外围市场增长显著（同比增长82.1%）。

   4. 积极应对315事件：公司快速整改，线上短期影响已控制，电商目标在1个月内恢复日销水平，全年增长目标不变。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年EPS预测为0.87/1.13/1.45元（调整前分别为0.92/1.16元）。

   - 给予公司2025年37倍PE，维持目标价31.9元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧；渠道拓展不及预期

  

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