北鼎股份(300824):业绩拐点已至,25年持续释放-2024年报点评

# 核心观点

   1. 营收增长：公司2024年实现营收7.5亿元，同比增长13.3%；归母净利润0.7亿元，同比下降2.6%；扣非净利润0.6亿元，同比下降1.8%。单季度来看，Q4营收2.5亿元，同比增长28.2%；归母净利润0.3亿元，同比增长61.2%。

   2. 外销和代工驱动增长：自主品牌实现营收5.9亿元，同比增长11%，其中国内营收5.2亿元（同比增长5.5%），海外营收6384.3万元（同比增长95.5%）。OEM/ODM业务实现营收1.7亿元，同比增长22%。

   3. 盈利能力变化：综合毛利率为46.9%，同比下降3.9个百分点；净利率为9.2%，同比下降1.5个百分点。Q4毛利率为45.9%，同比下降8.6个百分点；净利率为12.4%，同比增长2.5个百分点。

   4. 品牌业务发展：海外品牌业务在库存影响消除后快速增长，国内品牌业务受益于家电国补政策实现小幅增长。预计2025年营收有望维持增长，盈利能力持续改善。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.26元、0.30元、0.32元，维持“持有”评级。

  

   # 风险提示

   主要原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。