益生股份(002458):Q4商品代苗涨价,收入盈利双双高增

# 核心观点

   1. 全年营收与利润表现：2024年公司实现营收31.36亿元（同比-2.76%），归母净利润5.04亿元（同比-6.84%）。

   2. Q4收入与盈利高增长：Q4实现营收9.82亿元（同比+73%，环比+26%），归母净利润2.03亿元（同比+242%，环比+73%），主要得益于商品代鸡苗价格上涨。

   3. 鸡苗业务表现：全年销售白羽肉鸡苗5.86亿羽（同比-9%）。父母代鸡苗售价维持高位，贡献盈利约2.5亿元；商品代鸡苗均价提升明显，单羽盈利显著增加。Q4商品代鸡苗均价达4.79元/羽（同比+62%，环比+23%），推动收入与利润增长。

   4. 行业展望：预计2025年宏观消费修复或带动白羽鸡板块反转向上，公司品种优势助力父母代鸡苗价格维持高位，商品代鸡苗市占率持续提升。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2025/26/27年归母净利润分别为5.53/4.82/8.02亿元，对应EPS为0.50/0.44/0.72元。

   - 参考可比公司Wind一致预期2025年15x PE，给予公司2025年22x PE，目标价11.05元。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 鸡价上涨不及预期；

   - 成本下降不及预期；

   - 突发大规模禽流感疫情等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。