诺泰生物(688076):业绩超预期,多肽领域优势不断兑现

# 核心观点

   1. 业绩超预期：公司2025年第一季度预计实现归母净利润1.3-1.7亿元，同比增长96%-156%；扣非归母净利润1.3-1.7亿元，同比增长99%-160%。业绩增长主要得益于多肽原料药销售的较大增长以及规模效应的提升。

   2. 业务亮点：

   - 自主产品：公司与欧洲、北美、南美、印度及国内市场多家头部药企达成战略合作，产能持续释放，预计未来将贡献更多增长动能。

   - CDMO业务：公司与吉利德、英赛特等知名药企合作，2024年二季度开始交付1.02亿美元的长期供货合同，预计下半年交付节奏加快。

   3. 未来展望：公司通过自主产品和CDMO双轮驱动，有望实现长期成长性。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：2024-2026年分别为16.25亿元、23.53亿元、35.73亿元，增速分别为57.19%、44.83%、51.86%。

   - 净利润预测：2024-2026年分别为4.01亿元、5.65亿元、8.02亿元，增速分别为145.94%、41.06%、41.96%。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；产能提升不及预期风险；核心技术人员流失风险；毛利率下降的风险；汇率波动风险；原材料供应及其价格上涨的风险，环保和安全生产风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。