泰凌微(688591):营收、利润跨越式增长,高性能产品构筑成长壁垒-2025年Q1业绩预告点评

# 核心观点

   1. 营收与利润增长显著：泰凌微2025年Q1预计实现营业收入2.30亿元，同比增长43%；归母净利润0.35亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润0.34亿元，同样实现扭亏为盈。

   2. 高毛利产品占比提升：受益于下游行业数字化和智能化渗透率的提升，公司主要客户及新增客户的出货量显著增长，推动销售额与净利润快速上升。毛利率维持高位，Q1整体毛利率预计高于2024年全年水平。

   3. 新产品线进入收获期：Matter over thread产品、BLE6.0芯片在全球一线客户率先进入批量；端侧AI芯片和WiFi芯片已实现批量出货。下游应用扩展至智能储能BMS、智能网关等领域，进一步打开成长空间。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年归母净利润分别为0.96亿元、1.89亿元和2.94亿元，对应PE为103/52/34倍。维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   产品市场推广不及预期；技术人员变动的风险；竞争格局变化的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。