广联达(002410):业务转型成效初显,降本增效推动业绩高增

# 核心观点

   - 收入与利润表现：2024全年公司实现收入62.40亿元，同比减少4.93%；归母净利润2.50亿元，同比增长116.19%；扣非净利润1.74亿元，同比增长219.92%。四季度收入18.43亿元，同比增长3.37%；归母净利润0.37亿元，同比增长125.50%；扣非净利润-0.11亿元，同比减亏。

   - 业务结构优化与费用管控：公司通过优化业务结构和加强费用管控，盈利能力持续提升。毛利率达84.33%，同比提高1.82个百分点；净利率达4.36%，同比提高2.53个百分点。

   - 分业务表现：

   - 数字成本业务收入49.86亿元，同比减少3.55%，新产品如指标网、采购建议价等保持高速增长。

   - 数字施工业务收入7.87亿元，同比减少8.71%，但毛利率提升至35.87%。

   - 数字设计业务收入0.90亿元，同比增长3.28%。

   - 海外业务收入2.03亿元，同比增长5.07%，数字成本产品在东南亚地区表现亮眼。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.32、0.38、0.46元。

   - 对应2025-2027年PE分别为44.70、36.72、30.58倍。

   - 首次覆盖，给予“增持-A”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游客户需求不及预期。公司作为数字建筑平台服务商，业务面向全球建设方、设计方、中介咨询方、施工方等产业链全参与方，若受宏观经济影响或客户内部调整，可能对公司业绩产生不利影响。

  

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