中海油服(601808):业绩符合预期-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司营收达483亿元，同比增长9.5%，归母净利润为31.4亿元，同比增长4.1%。业绩增速放缓主要因沙特暂停平台事件及墨西哥补税影响，预计2025年上述影响将消除。

   2. 钻井服务板块：

   - 2024年作业天数为17,502天，同比微降1%。其中自升式平台作业天数同比增长2%，半潜式平台同比下降14%。

   - 自升式和半潜式钻井平台的使用率分别为85.5%和75.6%，同比分别下降0.4个百分点和7.4个百分点。

   - 平台日费逐步提升：自升式平台日费为7.5万美元/天，同比增长1.4%；半潜式平台日费为14.3万美元/天，同比增长7.5%。

   3. 油田技术服务板块：2024年收入达276.6亿元，同比增长7.4%，毛利率提升至22.9%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 原预测2025-2026年归母净利润为45/51亿元，现调整为40.3/42.4亿元，并新增2027年归母净利润为44.3亿元。

   - A股对应PE分别为18/17/16倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   经济衰退带来的油价下行风险；项目投产不及预期的风险。

  

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