安科瑞(300286):需求承压影响业绩,期待EMS3.0与出海放量-更新点评

# 核心观点

   1. 公司整体经营稳健：尽管下游需求承压导致业绩有所下滑（2024年Q1-3营收同比-6.81%，归母净利润同比-8.86%），但公司在园区、医药化工、学校、物流仓储等领域表现较好，未来增长点有望增多。

   2. 产品升级迭代显著：公司推出的EMS3.0结合AI技术，在虚拟电厂、工业园区等场景中展现出高效智能的能源管理能力，预计将进一步提升盈利能力。

   3. 海外业务拓展迅速：公司在东南亚和欧洲市场取得显著进展，境外营业收入同比增长72.46%，毛利率高于境内业务，未来有望提振整体业绩。

  

   # 盈利预测与评级

   - 收入预测：2024-2026年预计分别为10.80亿元、11.29亿元、12.38亿元，同比分别变化-3.79%、+4.62%、+9.65%。

   - 净利润预测：2024-2026年预计分别为2.05亿元、2.21亿元、2.45亿元，同比分别变化+2.02%、+7.42%、+11.20%。

   - 评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   公司产能提升不及预期、行业竞争加剧、市场拓展不及预期。

  

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