运机集团(001288):订单旺盛构建基本盘,数智转型拓宽天花板-公司首次覆盖报告

# 核心观点

   1. 公司简介：运机集团是中国物料输送系统解决方案的供应商，专注于节能环保型输送机械成套设备的研发、生产和销售。产品广泛应用于电力、钢铁、煤炭等领域，并出口至东南亚、非洲、澳洲和美洲等地，是国内散料输送机械设计制造的领军企业之一。2024年Q1-3实现营收8.68亿元，同比增长35.22%；净利润0.84亿元，同比增长20.56%。

   2. 行业概况：中国带式输送机械市场规模稳步增长，预计从2019年的224亿元增至2023年的286亿元。下游行业如建材、电力等对输送机需求旺盛，且对环保和运输效率的要求提高，推动市场进一步增长。

   3. 公司亮点：

   - 技术层面：持续加大研发投入，引进国际先进技术并与高校合作，产品技术达到国内先进水平。

   - 订单层面：截至24Q1，在手订单达24亿元，海外订单（如西芒杜项目）落地推动盈利能力提升。

   - 产能方面：募投项目和数字孪生智能输送机生产项目的投产将快速扩张产能，满足下游需求。

   - 华为合作：与华为在数智化建设、产品智能化等方面合作，子公司华运智远已签订西部水泥订单，未来增长空间广阔。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年分别实现营业收入14.17/20.50/27.29亿元，同比增速分别为34.51%/44.70%/33.08%；归母净利润为1.62/2.39/3.51亿元，同比增速分别为58.13%/48.04%/46.78%。对应EPS分别为0.95/1.41/2.07元/股，当前股价对应PE为33.17/22.40/15.26倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   全球宏观经济波动风险；技术创新与迭代风险；下游需求不及预期风险；账款回收不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。