麦澜德(688273):女性健康业务加速拓展,积极布局脑机业务-公司专题报告

# 核心观点

   1. 业务布局与产品创新：麦澜德专注于女性盆底康复领域，围绕盆底诊疗生态系统布局，融合声、光、电、热、磁等技术平台，提供多元化产品解决方案。公司未来将向“更严肃”及“更消费”两大领域发展，在消费医疗方面布局家用医疗器械和抗衰领域，满足女性健康与美的需求，并通过投资一粟医疗、奥通激光、小肤科技等企业，初步完成健康与美的战略规划。

   2. 脑机医疗领域的潜力：公司积极拓展脑机接口技术在医疗领域的应用，相关项目进入国家重点科研课题和江苏省重点研发计划，产学结合加速前沿技术落地，未来有望在神经退行性疾病、脑卒中康复治疗等领域实现突破。

   3. 控股小肤科技，AI赋能：子公司小肤科技专注于皮肤分析领域，拥有全球领先的AI测肤技术和亿级皮肤影像数据，推出“精准硬件+开源大模型”全链路生态，在医美智能体方面潜力可期。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2024-2026年营业收入分别为4.23/5.27/6.69亿元，同比增速分别为24.02%/24.65%/27.01%；归母净利润分别为1.02/1.30/1.69亿元，同比增速分别为13.75%/27.51%/30.08%。当前股价对应的PE分别为28/22/17倍。基于公司在盆底康复领域的产品领先地位及康复产线多元化布局，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 产线恢复波动风险

   - 并购整合不及预期风险

   - 新业务拓展不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。