浙江鼎力(603338):国内高机出海先锋,不惧挑战持续突围-深度研究

# 核心观点

   - 浙江鼎力是全球高空作业平台行业的领导者，深耕行业20年，主营臂式、剪叉式、桅柱式及差异化产品。根据Access International数据，公司在2023年全球高空作业平台制造商中排名第五。

   - 2014-2023年，公司营收从3.74亿元增长至63.12亿元，CAGR达36.87%；归母净利润从0.92亿元增长至18.67亿元，CAGR达39.73%。2024年前三季度实现收入61.34亿元，同比增长29.35%，归母净利润14.60亿元，同比增长12.91%。

   - 全球高空作业平台市场规模在2023年达到172.35亿美元，中国厂商市占率达27.9%。欧美市场以存量更新需求为主，国内市场竞争激烈但长期看好结构性改善，新兴国家以新增需求为主，增速较快。

   - 公司优势包括研发实力强劲、生产端自动化水平高、电动化率领先、臂式产品销量增长显著以及全球化战略稳步推进。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为19.55亿元、25.80亿元和31.84亿元，对应PE分别为16X、12X和10X。

   - 考虑到公司在高空作业平台行业的领先地位及海外市场的广阔空间，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - “双反”调查风险；国际贸易风险；行业竞争加剧风险；客户集中度提升风险。

  

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